50亿欧元援助方案获批 欧洲能源市场“压力山大”！

面对愈演愈烈的能源危机，欧洲各国政府陆续“出手”。

近日，欧盟委员会批准了一项50亿欧元的援助方案，将以直接拨款的形式支持法国的能源密集型企业。德国总理朔尔茨则表示，该国政府正在就对天然气巨头Uniper SE的援助展开谈判，并称在疫情期间为拯救汉莎航空等公司而开发的救助工具将再次摆在桌面上。意大利政府也已批准了一项数十亿欧元的能源援助计划。

北京大学能源研究院特聘研究员杨富强在接受第一财经记者采访时表示，在当前能源价格高企的情况下，如果不能有效转移成本，欧洲多家能源企业将陷入资金流动性短缺的风险，而这种风险将通过供应链进一步放大。他认为：“在此背景下，欧洲各国政府有望进一步采取援助措施，但是否会采取国有化举措尚待观察。”

厦门大学中国能源政策研究院助理教授吴微则对第一财经记者表示，从去年欧洲能源市场紧张开始，多国政府便开启了一轮对能源企业的救助，虽然每次援助的缘由可能稍有不同，但都基于一个背景：欧洲能源供应紧俏、价格上涨。

欧洲能源企业“压力山大”

“当前这一轮能源市场紧张的原因一方面来自于俄乌冲突导致俄罗斯对欧天然气出口波动，另一方面则与欧洲自身天气情况相关。今年夏季欧洲降水偏少，河流水位偏低，使得部分核电设施因缺少冷却水源而不得不减少出力。此外，低水位也导致内河航运受阻，影响煤炭运输和燃煤电厂运行。”他进一步表示。

截至目前，素有“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气8月期货价格报148.000欧元/兆瓦时，同时，德国2023年交付的电力价格为过去五年平均水平的6倍。

吴微分析，对于欧洲能源企业来说，它们大多不生产天然气等能源产品。“如果公司不能及时将成本转嫁给客户，采购俄天然气的替代品，可能会使公司陷入资金流动性短缺。而大部分能源企业并没有对能源价格进行完全对冲，这就导致能源价格短期大幅上涨的情况下出现巨额亏损。由于衍生品市场的价格波动幅度较大，能源企业尤其是中小企业风险承受能力较弱，往往无法参与到其中，因此其受到的影响更大。”他说。

另据外媒估算，俄罗斯削减天然气供应，可能使Uniper SE每天损失3000万欧元。目前该公司股价已较一年前下跌了56%。

吴微还称，之所以能源企业受市场波动影响较大，一个不容忽视的背景是，近年来欧洲多国不断推进市场化改革。“市场化改革虽然能够增加市场竞争程度，降低电力价格，但这也使企业过度追求效率。这会导致企业装机不足，或不顾市场风险过于投机。而一旦出现极端天气或能源短缺等风险性事件，企业便易受到较大冲击。”他说。

“需维持微妙平衡”

在国际能源署能源分析师莫纳尔(Gergely Molnar)看来，能源市场供需要到2024年才能达到平衡。在此之前，紧张态势将一直存在。能源咨询公司Gas Vista LLC负责人古兹曼(Leslie Palti-Guzman)则认为，目前欧洲各国政府对市场的干预仅是开始。

据外媒报道，在法国政府4月向法国电力(EDF)提供救助后，后者的财务状况仍在恶化。目前，EDF首席执行官勒维(Jean-Bernard Levy)正敦促政府尽快将该公司国有化。英国政府则考虑如何接管能源供应商Bulb Energy。

欧洲各国政府未来是否会进一步扩大救助?吴微说，能源是工业的命脉，如果出现危机将对经济带来较大冲击，因此多国政府继续提供救助的可能性较大，“但这可能是一个循序渐进的过程，可能将采用补贴、提供融资等手段，而国有化往往是最后的选项”。

在杨富强看来，相对于市场化的美国企业而言，欧洲能源企业仍具有一定的国有属性。比如EDF本身便有法国政府的入股，政府增持部分企业股份或提供贷款便利，在金融市场上并不难操作。况且，在疫情期间，欧盟多国政府便已采取了上述举措。

德国央行的研究显示，在天然气削减供给的背景下，2022年第四季度德国国内生产总值(GDP)或遭受0.8%的直接损失，通过供应链放大而遭受的损失或为1.1%，在2023年第一季度，上述损失或分别扩大到3.5%和5.1%。

“不过，如果政府对能源企业救助过多，或引起消费者和其他企业等的不满，因为这将挫伤多年电力市场化改革的成绩，使市场从竞争转向垄断，市场效率也有可能因此被降低。欧洲能源市场已发展得较为成熟，虽然目前正遭受严重的危机，但不能因此过于削弱市场的力量。在国有参与与市场化之间，仍需维持微妙的平衡。”杨富强表示。

吴微则认为，能源供应往往受到“不可能三角”的约束，即无法同时实现价格低廉、供应稳定、清洁环保的能源供应。“欧洲各国政府可以通过市场机制的建设和完善，减少当前能源转型及地缘政治风险可能带来的经济冲击。在电力市场机制设计上，除了市场化的定价机制外，还可以通过容量市场建设或容量补偿机制，保证发电容量的充裕性。同时加大对储能技术等新兴能源技术的投资，提升电力系统的稳定性。”他说。

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